我国货币供给与物价波动的时变关系研究

【摘要】货币供给与物价波动之间的关系一直是宏观经济研究领域的热点，对其二者关系的把握有利于宏观经济政策的选择与实施。特别是近几年来，货币供给变动与物价波动之间的关系呈现一定的不确定性，考虑到货币与物价关系可能存在的时变特征，细致地刻画货币供给与物价波动之间的相互作用是有意义的。居民消费物价指数(CPI)一般被用来作为物价水平的衡量指标，但是仅仅根据CPI刻画总体物价水平存在局限性，本文采用Stock和Watson的动态因子模型提取CPI、PPI以及RPI中的共同波动成份来刻画我国物价水平的变动情况。通过对比，发现由该模型提取的价格指数综合反映了我国生产、消费以及零售环节的整体物价波动态势，在后面的实证研究中，本文一直利用该价格指数作为我国物价总体水平的代理变量，对货币供给与物价波动的动态关联性进行研究。我国经济结构的不断调整可能会对货币供给与物价波动之间的关系产生一定的影响，基于这样的考虑，本文选择滚动相关系数及其拓展形式，分别计算了M1、M2及M1/M2同物价变动之间的相关关系。发现三者同物价之间的结构关系具有时变性，并且，狭义货币供给变动与物价波动之间的相关性较高。通过滚动格兰杰因果关系检验，发现M1变动同物价波动互为因果关系，M2是物价波动的格兰杰原因，而物价变动对M2的影响不明显。无论是相关性分析还是因果关系检验，均是对货币供给与物价波动两个变量关系的初步分析，事实上，货币供给、物价波动、国内产出缺口等多个变量之间是相互影响的，需要综合加以分析。考虑到变量之间影响关系的时变性，本文选择时变参数VAR模型进行实证分析。本文首先将产出缺口及利率变动等国内需求冲击引入模型，考察货币与物价的关联性。通过对比不同时点的脉冲响应最值，发现货币供给与物价波动之间存在明显的时变关系，且近年来，物价对货币供给冲击的响应存在明显的减弱趋势，这大大增加了央行通过控制流动性调节物价水平的难度。与以往的研究不同，我们对时变脉冲响应函数重新进行了定义。与传统的脉冲响应函数相比，时变脉冲响应函数对变量反应的捕捉更加灵敏。通过两种脉冲响应测算结果的对比，发现变量间的结构关系随着时间不断变化是影响脉冲响应函数的重要因素。不过，对于近期的冲击对相关变量产生的影响，仍然要依赖传统的脉冲响应函数。随着全球化进程的加快，我国对外贸易规模不断扩大，国外通胀加剧极有可能通过进出口贸易影响国内物价水平，外汇占款的增加也会或多或少地影响我国货币政策的独立性。基于此，本文利用时变参数VAR模型探讨了国外需求变动对我国货币政策效应的影响，我们以国外进口占比作为权重计算了主要经济体产出缺口的平均值序列作为国外需求冲击的代理变量，并分别给出了国外需求冲击对我国物价水平以及货币供给的时变脉冲响应最值，发现我国狭义货币供给对国外需求冲击的反映较强烈，表明在现行的汇率制度下，国外需求冲击大大减弱了我国货币政策的独立性。
【作者】周美；
【导师】王金明；
【作者基本信息】吉林大学，数量经济学，2014，硕士
【关键词】货币供给；物价波动；时变参数VAR模型；

【参考文献】
[1]丁玉琪,武君胜.商业智能在医院HIS系统解决方案中的应用[J].当代医学,2005,02:26-27.
[2]唐成龙,王石刚.基于数据间内在关联性的自适应模糊聚类模型[J].自动化学报,2010,11:1544-1556.
[3]肖俏.安徽省城市化与房地产业发展的关联研究[D].安徽大学,区域经济学,2013,硕士.
[4]张金玲.缺陷加筋板的动力屈曲数值研究[D].大连理工大学,船舶与海洋结构物设计制造,2013,硕士.
[5]徐念加.J.S.Bach键盘作品演奏思考[D].星海音乐学院,音乐表演,2014,硕士.
[6]黄健.基于DaVinci平台的铜成分软测量系统设计[D].浙江大学,控制理论与控制工程,2013,硕士.
[7]周亚楠.英汉同声传译中口语性/书面性偏移的研究[D].北京外国语大学,翻译,2014,硕士.
[8]毛军发,黄一,吴林晟,唐旻.碳纳米材料太赫兹无源元件与天线研究进展[J].微波学报,2013,Z1:17-21.
[9]高秀霞,陈进,周会平,白智林.养分供应对3种舞花姜属植物繁殖方式的影响[J].植物生态学报,2006,01:132-139.
[10]边梦柯.模糊集值映射的可测性[D].浙江理工大学,基础数学,2013,硕士.
[11]任晶鼎,王琪,毕雪芹.基于无线通信的电能质量在线监测系统[J].西安工业大学学报,2014,01:48-52.
[12]张守超.激活的Rap1和H-Ras对E-Cadherin介导的细胞间粘附连接的调节[D].哈尔滨工业大学,生物学,2013,硕士.
[13]卢小驰.中国地质大学地球科学家集团创新能力及其社会环境研究[D].中国地质大学,科学技术史,2003,硕士.
[14]王梦悦.穷至实之理，于圣经明心[D].中国政法大学,中国哲学,2014,硕士.
[15]张博.基于稀疏变换的地震数据去噪方法研究[D].浙江大学,地质资源与地质工程,2013,硕士.
[16]吴悦.一种基于投影梯度的稀疏主成分分析方法[D].复旦大学,计算数学,2012,硕士.
[17]吉世兰.非常规治理的常规化现象[D].华中师范大学,农村与区域发展,2014,硕士.
[18]夏亚莉.《安徽省黄梅戏剧院史志》部分内容翻译项目报告[D].安徽大学,英语笔译,2014,硕士.
[19]祁清.基于指纹图像的视频数字水印算法研究[D].曲阜师范大学,教育技术学,2013,硕士.
[20]程小东.线—网式电极的电晕放电特性及除雾性能的研究[D].西安建筑科技大学,环境工程,2004,硕士.
[21]刘康.我国高校毕业生就业问题研究[D].燕山大学,行政管理,2014,硕士.
[22]焦利兵.舒芬太尼全麻术后镇痛靶浓度的临床研究[D].广西医科大学,麻醉学（专业学位）,2013,硕士.
[23]郭文涛.中科院近代物理所ARP人力资源管理信息系统优化研究[D].兰州大学,工商管理（专业学位）,2013,硕士.
[24]ALPERTPeter.北京生物入侵国际研讨会:2004年6月6日-11日(英文)[J].植物生态学报,2005,03:420-422.
[25]刘稳.业主委员会法律地位研究[D].辽宁大学,民商法学,2012,硕士.
[26]江巧君.有机肥对镉胁迫下不同类型水稻生长发育和镉积累的影响[D].南京农业大学,作物栽培学与耕作学,2012,硕士.
[27]刘友华,闵建宏.基于数据挖掘技术的Web智能服务算法[J].现代图书情报技术,2003,03:58-59.
[28]武东锟.基于CAN总线的复费率电能表抄表系统设计[D].大连理工大学,电工理论与新技术,2013,硕士.
[29]谢渌.农民工就业中的政府责任研究[D].华中师范大学,行政管理,2012,硕士.
[30]刘易.辽宁省农村公共产品供给对农民收入影响研究[D].辽宁大学,政府经济学,2012,硕士.
[31]宋珂.若干纳米材料的化学传感和吸附机理的理论研究[D].山东大学,2012.
[32]王静溪.高校品牌的公关传播模式应用研究[D].上海外国语大学,传播学,2013,硕士.
[33]于鹏.纳米改性有机硅压敏胶的性能与应用研究[D].哈尔滨理工大学,高分子化学与物理,2012,硕士.
[34]赵欢欢.美国黑人史学的演变及其影响[D].河北师范大学,世界史,2012,硕士.
[35]高四海.1,25(OH)_2D_3抑制人卵巢癌细胞SKOV-3增殖和迁移及其相关机制探讨[D].苏州大学,卫生毒理,2014,硕士.
[36]张炳才.民间资本参与旧城改造融资模式研究[D].山东建筑大学,管理科学与工程,2013,硕士.
[37]杜继宏,晏勇,李春文.可解耦性矩阵D_0奇异时的解耦控制算法[J].控制与决策,1999,03:74-77+89.
[38]熊樱菲,何文权,王兵.粗糙集理论(RST)及其在古陶瓷分类上应用的初探[J].文物保护与考古科学,2002,S1:298-308.
[39]杨锦忠.不排水悬浮桩复合地基固结解析理论研究[D].上海理工大学,结构工程,2013,硕士.
[40]王龙.关于几类环的强正则性研究[D].扬州大学,基础数学,2011,硕士.
[41]黄琦.土地征收地域三元结构研究[D].华中师范大学,农村与区域发展（专业学位）,2014,硕士.
[42]杨骋.基于XMPP的BMC的管理[D].华东师范大学,通信与信息系统,2012,硕士.
[43]杨相配.基于学生满意度视角的民族院校本科教学质量研究[D].中南民族大学,教育经济与管理,2013,硕士.
[44]徐常练.兰姆问题有限元法数值解及其在地震勘探中的意义[J].石油地球物理勘探,1988,02:163-170+256.
[45]张卫丰,徐宝文,周晓宇,李东,许蕾.元搜索引擎研究[J].计算机科学,2001,08:36-41+35.
[46]AidinTajbakhsh.Ecological Factors in Bilingual Development[D].华中师范大学,教育与发展心理学,2014,硕士.
[47]王红.对高中美术生英语写作中形成性评价应用的调查[D].辽宁师范大学,学科教学（专业学位）,2012,硕士.
[48]姜亚林.郑樵《诗经》学研究[D].中央民族大学,中国古代文学,2004,硕士.
[49]蒋孝锋.论梭织面料性能与服装造型的关系[D].苏州大学,艺术设计学,2003,硕士.
[50]龚瑶.促进对外汉语中级综合课课堂互动的有效提问研究[D].辽宁大学,汉语国际教育,2012,硕士.